5 衰竭缺口

7.5 衰竭缺口

月满则亏，物盛而衰。一旦出现两个以上的持续缺口，最后一个持续缺口就可能转变为衰竭缺口。衰竭缺口说明在这场趋势中，做多或做空的动能已经全部消耗，行情已是强弩之末，预示着行情将见顶或见底。因此，衰竭缺口为操作者提供了一个顶部或底部的判断标准，一旦衰竭缺口被回补，即可判断行情到头，可以反向操作了。

7.5.1 衰竭缺口的识别

突破缺口易与普通缺口混淆，衰竭缺口则易与持续缺口混淆。一般而言，衰竭缺口在以下几种情况下发生。

（1）在一波急涨（急跌）的赶顶（赶底）行情中突然出现跳空缺口，该缺口很快被回补或反向跳空，形成K线的孤岛，该缺口即为衰竭缺口。

（2）衰竭缺口发生在行情趋势的末端，如果采用估值等方式能判断行情见顶或见底，此时出现的缺口很有可能是衰竭缺口。

（3）当一轮趋势中，已经有了一个突破缺口和1～2个持续缺口，其后的缺口很有可能就是衰竭缺口。

衰竭缺口有以下特征。

（1）行情在疯狂或绝望中，前期的上涨或下跌的幅度都较大。

（2）一般伴随着较大的成交量，特别是见顶的衰竭缺口。

（3）缺口会在短时间内封闭，缺口原来的支撑（阻力）效果减弱，回补后反向的阻力（支撑）却很明显。

7.5.2 衰竭缺口的实战

衰竭缺口有判断顶底的重要作用，图7-11所示的股票从7月初到8月初出现跳空缺口，一个月便涨了35%，该向上跳空缺口之后股价再度上攻。有人认为该缺口是衰竭缺口，但立即遭到反驳。有人认为该缺口是近期第一个缺口，连突破缺口和持续缺口都没有，何来衰竭缺口？因此它是突破性缺口，行情还要继续上扬。但因为缺口没有被回补，对股价有吸引力，所以要谨防缺口回补，回补以后就可以放心地持有该股了。2009年8月10日缺口被回补，此时应该怎样操作？

首先，衰竭缺口并不一定要出现在持续缺口之后。衰竭缺口的本质是以跳空的形式消耗掉多方或空方的能量，从而导致行情见顶或见底，连续上涨后的跳空缺口也可以是衰竭缺口。其次，笔者不赞成缺口回补后更能良好地沿原趋势运行的看法。由于在早期的日本K线理论书籍中有“缺口不在一个小周期内回补，便会在一个更长的周期内回补”的观点，没回补便有被回补的风险，回补了风险才会解除，能更好地运行。于是很多市场人士便认为，如果出现向上跳空缺口，回补后能有更强的向上运行。电视广播中，这种观点不绝于耳。这其实是没有依据的，如果是突破缺口，被回补后，突破之势便不复存在；如果是持续缺口，被回补后就转为衰竭缺口，所以缺口被回补是对原趋势的减弱。图7-11中的缺口很快被回补，并且是反向跳空的回补，这是极强的转势信号，正确的做法是果断做空，而不是继续持有或加仓。该股后市的K线走势如图7-12所示。