2 M头

9.2 M头

9.2.1 看盘疑点

小张曾在图9-7中53元的位置卖出了该股。他以为这个股票要形成倒V形顶。后来该股的走势也确实和他想象的一致，一直跌到44元才有反弹，考虑到倒V形顶的颈线支撑较弱，小张没有追入，不料该股强劲上扬，看到该股再创新高后小张非常后悔。这几天股价又跌到了44元，能不能在这里买进？

9.2.2 认识形态

前面说过，一般的顶部很少是倒V形顶的单峰形态，而是在急跌后形成反弹，再次撞顶，这时形成中长期顶部的概率会大大增加。这样的双峰形态我们称为M头。M头具有以下特征。

（1）整体形态呈M形，有两个高点，两个高点的位置比较接近。

（2）形态的结构分为第一次触顶回落的“左头”、第二次触顶回落的“右头”，两个头部和高点之间的连线是“阻力线”以及中间低点和头部末端连线构成的“颈线”。有时会有突破颈线的“回抽”。

（3）一般见于中线的见顶反转。

（4）右头上攻时成交量常小于左头上攻时，形成上涨无量的状况。

（5）其标准图形如图9-8所示。

9.2.3 形态应用

M头可以看做一次有惊无险的倒V形顶加一次真正的倒V形顶构成的见顶组合。所以在左头区域处理方式与倒V形顶相似，只要前期已经出货了，就算是成功逃顶。不必等到M头右顶形成时再跑。毕竟并不是一定会出现双顶形态的。

在实战中，投资者有3次卖出逃顶的机会，即顶部卖出、颈线位置卖出和形态确立卖出。

1.顶部卖出

M头表现的是股价在经一段时间的上涨之后遇到阻力，股价见顶回落，但回落到一定区域后获得支撑再度向上；然后在原来的压力区域再次遇阻回落，形成第二个头部。这两次上涨和下跌理论上也可以视为在一个大箱体中运动，触上轨回落，触下轨反弹。因此有了第一个头部作参考后，投资者找到了一条阻力线，在右头反弹到阻力线附近时便可以卖出，以规避M头的顶部风险。这无论是短线还是中线，都是比较正确的操作。所以双头的意义在于，只要有了一个头，就可预判第二个头的形成，从而在高点卖出。

在右头的顶点卖出，是投资者追求的完美情况，现实中不一定能够实现。此时有必要预判好反弹能否到原来的高点而见顶、反弹会不会突破阻力线形成更大幅度的上涨和反弹会不会高于原来的高点而见顶，这三个问题关系到操作的成败，判断上主要看量和势。

若反弹无量，很可能只能到左头的高点或低于左头的高点。若温和放量少，在冲击阻力线时放量突破，则很可能不会见顶，而是形成新一轮上涨。若放大量上涨，攻得急回落也急，很可能在高于左头的位置见顶回落。

形成右头的过程中，上攻的势头也是很重要的参考。若上行乏力，特别是在靠近阻力位的时候行情犹豫不决，抛盘踊跃，则反弹可能低于原来的高点。若上涨势头较好，持续阳线上攻，特别是在5日均线上方运行上涨突破阻力线的，很可能形成新的上涨，M头不成立。

操作上不必孤注一掷，可以在接近左头高点就开始卖出，逐步减仓，只要大致出在顶部区域，也是成功的。

2.颈线位置卖出

当K线已经走出了M形态，股价运行到了颈线位置，此时投资者必须考虑会不会出现M头。若最终M头确立，此时不卖出，损失将相当大。若M头不成立，股价仍维持箱体振荡，那此时又是一个买入机会。正是对情况有着不同的判断，所以任何时候总有人买，也总有人卖。这里可从如下几点寻找M头成立的痕迹。

（1）看成交量的变化过程。M头的成交量一般是递减的情况，即左头的成交量大于右头的成交量。右头的上涨过程中，成交量会有所上升，但通常仅相当于左头下跌时的成交量，显示量能不足。最后再度缩量下跌，

（2）看消息面、大盘形势以及其他技术指标。如果第二次跌至颈线比第一次跌至颈线的消息面和大盘形势更差，可以预判本次支撑将较为无力。如果投资者会其他的分析方法，比如第二个头部出现MACD的顶背离的情况，可以通过这些方法捕捉颈线将无法有效支撑的征兆。

3.形态确立卖出

股价在跌破M头的颈线位后有回抽动作，可能会回升至颈线附近。如果此时显示颈线形成压制，K线再度向下，就基本可以确定M头成立，后期还有更大下跌。如果反抽向上突破颈线，并持续上扬，则M头不成立，接下来可能形成头肩顶或长期横盘的格局。在形态确立的情况下，下跌深度可以采取这样一个计算方法，头部与颈线之间的距离一般是下行的最少距离，在达到这个距离之前或达到这个距离后却没有明显企稳的迹象，我们就不要轻言抄底。

根据上面的学习，我们可以判断，小张遇到的是标准的M头，此时抛空为宜。首先，K线形态很标准，符合M头的特征。其次右头在上涨的过程中一度逐日缩量，成交量也符合。最重要的是下跌颈线时，以放量向下跳空的形式破位，其后的回抽无力，也确认了形态的形成，如图9-9所示。所以此时应该卖出，等待跌到位后再考虑抄底。

9.2.4 实战练习

本书一般不涉及其他技术分析方法。但在同M头的顶部卖出方面，确实需要一些别的辅助分析技术，因此此处以最基本的MACD指标加以辅助判断。读者能否根据图9-10中的K线走势，判断可能形成的形态，并拟定相关的操作计划？

9.2.5 参考答案

从形态上看，很可能形成M头，目前正在构筑右头的过程中。左头的高度在16元一线，正常情况下右头也应涨至该处。但考虑到这几天都在放量滞涨，MACD的红柱高度明显不及左头红柱高度，且有可能即将收绿柱，多种征兆表明右头或低于左头，就尽早卖出。如果后期M头成立，则执币观望。顶部在16元，颈线在12元，有4元的空间，也就是说12－4＝8元，跌到8元以下再考虑抄底，这之前需要谨慎行事。如图9-11所示为该股后期走势图。